内需复苏乐观　纺企开机率增长，市场有望迎来“金三银四”交易旺季

近日，经历了原料高开低走后，纺织市场似乎终于“热”了起来。

开机率保持高位，纺企等待“春暖花开”

据江苏、安徽、河南等地部分棉纺企业反馈，随着郑棉CF2305合约跌回14000~14500元/吨区间盘整，节后新增订单不及预期，棉花采购以基差点价、刚性需求为主，并不轻易“挂单”；大部分棉花贸易商、新疆棉花加工企业也及时调整报价方式，基差点价、竞价等明显增多，一口价大幅减少。

从调查来看，2月中旬以来，疆内外仓储库棉花价差较春节前800~900元/吨回落至650~750元/吨，主要原因是1月下旬以来新疆棉公路运输全面发力，内地各消费库2月/3月新疆棉供应增长比较明显（一些棉花企业在途或即将启运的资源报价也较多）；由于春节后棉纱、坯布等终端销售陷入“高预期弱现实”局面，纺企原料补库比较谨慎或压级压价突出所致。

不过从调查来看，虽然接单形势景气度有所减弱，但棉纺织企业开机率普遍处于偏高位置，江苏、安徽等地部分规模以上企业开机率维持在90%以上，一方面仍有一定量的春节前订单赶工（节后中长线出口来单仍偏少），企业对即将到来的棉纺织业“金三银四”充满期待；另一方面棉纱线库存虽然出现销售放缓，逐渐累库的现象，但整体仍处于“警戒线”以下，流动资金相对充裕。

苏州、常州等地纺企表示，近几日随着郑棉主力合约下破14500元/吨，江浙沿海地区织布企业、贸易商对常规棉纱的询价不断增多，实单或仍需要反复试探、观望才能落地，整个终端市场虽然仍有些“倒春寒”，但预计“春江水暖”已不远。而一些布厂、面料及服装企业也表示，近半个月来客户打样增多，主要是床上用品、家纺用品及夏秋季牛仔、T恤、夹克等等，从时间上来推算，或在3/4月份下达给棉纺厂。

纺企分化加重，棉花销售进度差异偏大

据江苏、安徽等地几家棉纺厂反馈，2月中旬以来棉纱线询价、出货较节后半个月明显减缓，一些沿海地区织布厂、贸易商按合同提货的进度也逐渐推迟，服装、面料、坯布等消费终端累库率不断增加，整个产业链再现“肠梗阻”现象，压力开始层层向上游传递。

不过从调查来看，目前棉纺织厂分化比较明显：部分企业因棉纱排单已至4~5月份，车间开机率达到90%~100%，或者棉纱累库率仍处偏低水平，现金流比较充足，因此近一周来棉纱报价比较坚挺，并没有主动降价跑货的打算；而一些中小纱厂因节后新增订单以短期、小单为主，节后开机率呈现“先高后低”，加上棉花、涤短等随用随买、按需采购，原料库存大多控制在15天以内，因此棉纱报价有200~300元/吨回调，以利于接新单和去库存。

据相关部门统计，截止到2023年2月15日，新疆地区累计加工皮棉544.53万吨，同比增长3.95%（其中地方企业累计加工皮棉342.27万吨，同比增长5.57%）；而截止2月16日，新疆地区累计公检2022/23年度棉花514.26万吨，高于上年度同期4.4万吨，同比增长0.86%。考虑到2月中旬以来新疆地区日新增皮棉加工量2.8~3万吨（表现持续稳定）及南疆三大棉区部分轧花厂预计3月中旬前结束加工，一些机构、涉棉企业将2022/2023年度新疆地区棉花产量预测上调至580万吨以上，几家大中型加工企业甚至预测接近600万吨。

从调查来看，截止目前疆内棉花销售进度呈现“小厂快于大中型企业，地方企业快于兵团”的现象，阿克苏、库尔勒及奎屯等地少数加工企业皮棉销售进度已超过60%甚至70%。奎屯某棉企表示（两条加工线），2022/23年度累计收购、加工8700吨皮棉，自10月中旬开始就采取预售、盲盒销售、运输在途销售、内地库销售等多种方式抓紧出货，截止2月15日前，剩余皮棉库存1050吨（疆内库900吨），销售进度达到88%，计划郑棉主力合约14000~15000元/吨区间全部清仓，但目前厂内仍有6000多吨棉籽由于价格偏低而惜售情绪偏重，打算再观望15~30天出货。

棉花市场方面，短期全球棉花市场供给较为充裕。印度棉花上市进度同比严重偏慢但总产增加，印度棉花协会（CAI）预估2022/23年度棉花产量547万吨，同比增长25万吨。土耳其地震对全球纺织消费的影响进一步发酵，巴基斯坦外汇储备枯竭削弱棉花贸易需求。美棉出口略有放缓，截至2月9日当周，美国2022年度陆地棉出口销售净增21.69万包，较前一周减少18%。综上所述，在海外市场再次上修美联储加息预期，带来市场共振下行情况下，经济衰退担忧、棉花需求疲软令短期内棉花市场持续承压，但不排除连续下跌后出现技术性小幅回调可能。

国内市场：国内棉花价格测试底部支撑。2023年中央一号文件发布，强调抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供，完善棉花目标价格政策，对新年度棉花种植生产带来利好因素。

棉花市场方面，新疆棉日加工和公检量仍保持高位，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2月16日，全国累计加工皮棉582.8万吨，同比增加15.7万吨；美棉、巴西棉到港量逐步增多，棉花供给端压力增加。当前纺织企业开机率普遍处于偏高位置，在开年补库需求拉动后，成交跟进略显乏力，新增订单不理想。受原料及人工等成本上涨，多家印染企业被动涨价。江浙沿海地区织布企业反映询价、打样增多，实际需求尚未落地。整体来看，短期内国内棉花行情受外围影响增大，消费不及预期进一步拖累价格，预计维持弱势震荡模式，等待终端消费及宏观层面的进一步指引。

资料来源：中国棉花网、中储棉花信息中心